然而，这可能吗？ 因此，笔者认为，短期之内，美国金融危机将会深化，转变成为全面的经济危机。
例如，哈佛大学商学院教授PankajGhemawat（2010）指出，苹果iPod虽然被印上中国制造，但中国只是对东亚等地生产的400多个零配件进行最终的组装。有学者将海外美国国债需求的不断增加与支持国债供给的美国财政能力的不断衰减，称为现代版的特里芬难题。
虽然随着美联储退出QE政策，美元已步入3-5年升值期，但是如果花旗集团（2010）总结的美元十年熊市、五年牛市的规律（如图1红线所示）得以延续的话，2018年前后开启的美元十年熊市对中国而言会变得较为凶险。但是提供此种储备资产的美国，经济增长相对低速。因此，人民币国际化与中国建成经济金融强国是同一过程，人民币成为国际货币是金融强国内在品质的外在表现。这会引发不稳定的美国国债抛售，并导致美国国债收益率大幅度上升，后者给美国财政造成重大冲击，并有可能通过正反馈机制触发美元危机。促进经济金融转型，以实现社会经济的可持续发展。
同期美国的对外净负债只增加（或净资产减少）了2.3万亿美元。相比之下，在国际浮动汇率制度下的日元国际化是一个为获得价值效应不断升值进而消耗国力的过程。那么，在推翻幕府统治之后，锐意进取的明治政府，其改革是否就一帆风顺呢？实际上，在推翻幕府统治之后，明治政府仍面临着巨大的改革阻力，首先面临的就是如何安抚那些地方诸侯的问题，我们知道推翻幕府的主力军是长洲、萨摩等强藩，这些地方势力不但把持着地方的军权，还控制着当地的银矿、土地等经济资源，新生的明治政府此时还只是一个空壳，手上既没有兵，又没有钱，那么明治维新是如何成功的呢？ 更重要的是，你知道，古今中外，体制改革都要动不少人的奶酪，所以，一个核心问题在于如何让各方都能从改革中受益、进而支持改革，实现利益各方的激励兼容呢？尤其是如何防止既得利益阶层阻扰改革？因为改革本身就是利益的重新再分配，而最不愿意改革、甚至是反对改革的就是原有体制内的既得利益团体。
在日本的明治维新中，金融领域的创新很好地解决了体制变革中的这一核心挑战。尽管武士与贵族掌握的银行股份不断被转手到其他人手中，到1882年，武士阶层仍然掌握着银行股份的3/4。也就是说，当年最反对改革的群体，现在成为最支持改革的群体，因为改革越成功，经济发展越好，他们的收益就越大。这也是历史上体制变革鲜有成功的重要原因。
问题是，即便是通过对外借款，明治政府仍然无法筹集用于赎买武士家禄特权所需的资金，因此明治政府采取了一个金融创新：建立一个秩禄公债计划，根据原来各藩武士俸禄高低而发行面额不同的债券，由政府支付固定利息，来代替原有的俸禄。确实，明治维新是日本现代化转型的起点，在这之前，日本实行的是封建等级制，其中天皇是名义政治权力中心，但是幕府将军掌握着实际政治权力。
世袭享有家禄的武士阶层，不仅是当时体制最大的既得利益集团，而且武士手中还掌握着军事与政治资源，处理不当很容易引发内战。1867年，新登基的明治天皇向倒幕派授意，号召他们推翻幕府统治，实行大政奉还。这一规定，大大缓解了日本银行业发展初期资本金缺乏的困境，使得日本银行在短短两年内，从7家迅速增加到150多家。此外，明治政府采取了另一个更重要的金融创新：1876年，明治政府修改了国立银行条例，规定个人可以用秩禄处分中的金融公债为资本金设立银行。
在地方上，各藩的领主——大名，掌握着地方的控制权，与幕府分庭抗礼。这一赎买政策，在历史上称为秩禄处分。而在明治维新的案例中，地方大名与武士阶层无疑是旧体制下的既得利益者，因为他们享有广泛的特权，那么，明治政府是如何处理这个问题的呢？ 渐进式体制变革的金融基础 首先，为提高政府的谈判能力，明治政府推行了征兵制，用以取代原有的武士阶层，同时废除武士佩刀的特权。武士阶层在日本很庞大，在德川幕府时期，武士阶层占当时日本人口的6%-10%，到明治初期，武士仍占日本总人口的6%。
但是，1850年以前，日本对外实行闭关锁国政策，对内实行封建等级制，那时的日本，比起泱泱大国——大清帝国来说，只是一个弹丸小国。为此，政府向310971位武士，发放了价值1.13亿日元的金禄公债证书，以一次性赎买武士阶层的家禄特权。
1853年7月，时任美国东印度舰队司令、海军准将的佩里将军，率舰队抵达日本并触发了黑船事件，就此打开日本封闭的国门。但是，武士阶层享有的家禄经济特权给明治政府带来了严重的财政负担
从秩序维度来看，有秩序维度支撑的房地产，都是高度有价值的。也是可以继续投资的好资产。玉的优势是，中国有其独特的文化，而且玉本身是细分市场，可以通过演化累积。本文为作者参加2017年8月26日第五届政府经济学年会主题发言稿 毛寿龙公号首发，转载请注明 在日常生活中，我们发现，完全一样的东西，但在不同情形之下，价值完全不同。但是有了房产证，土地使用证等一系列身份证件的房产、地产，在北京却是非常值钱。投资于人，投资于自己的健康、智力和一身的本事，是最值得投资的。
2018年之后，是不是好资产呢？只要有秩序维度支撑的，都是好资产。因为有太多的房地产是缺乏秩序维度支撑的，这些资产弥足珍贵，尤其在秩序维度。
你要对它进行开发改造，你不敢做任何比较好的投资。你要使用它，会发现它的用途很少，很难从事经营增值活动。
上文所说的山庄，实际上处于原始秩序的维度，在原始秩序里，你需要通过占用，来获得产权。因为现在的人，已经有了各个秩序的支持。
黄金是好资产，但被国家秩序基本上霸占了。四合院基本上没有价格，到达了无价的地步。它没有各种身份证，所以，它实际上一文不值。即使看上去非常好的东西，估计很值钱，但实际上却是有毒资产，随时会灰飞烟灭。
而一般的商品房套房，它通过国家征用脱离了原始秩序的维度，然后通过国家许可销售和随后的无数次允许买卖权的赋权，它获得了在扩展市场秩序的价值。为什么？因为它所处的秩序维度不一样。
茅台酒和人参，具有原始秩序，而且具有扩展秩序的延展性。一般的套房都10万一平米。
但实际上并不值钱，因为你无法对它做什么。进入 毛寿龙 的专栏 进入专题： 秩序维度 。
而缺乏秩序维度支撑的房地产，其实都是有毒资产，不仅无法增值保值，而且还存在其固有的脆弱性，从而导致减值贬值，有时候甚至一会儿几十亿的资产就灰飞烟灭了。其结果是，山庄真的成了原始秩序的山庄。与此类似，中国还有很多资产是值钱的，比如比特币，比如茅台。在这种情况下，中国的房地产，依然是值得投资的。
你无法用它融资，也无法用它来作为经营场所，因为它没有各种证件，包括土地证，土地使用证，房产证，等等。当然，最好的最优质的资产，还是人本身。
虽然同类资产，有了身份证价值几十个亿。而这种占用，不具有延展性，你很难通过市场去正规出租，然后进行专业投资，专业装修，并获得市场的利润。
当然，如果真的值这个数字，我们也不可能用得起了。煤炭的劣势是市场很难发育起来。
